摘要：

相对优势、策略、纪律、资金管理
首先学会一招（相对优势），然后把这一招固化下来，你就是成功的投机人。 
固化你的交易模式，固定你的交易策略，固定你的交易品种，固定你的交易周期。
固定交易开平仓区域，固定交易仓位，固定交易仓位加减策略。

编者的话：

上期登了「做5%赢家的真情对话」，收到读者热烈反应，内里有专业投资/机家，希望张永安把赢钱心得写出来，令自己武装成为那5%的赢家。有的问,那个「相对优势」（edge）怎样找得到？转告张永安，他如是说︰「我当然找到，有美国炒家以七位数字港元的学费请我传授，这里就不好说了。」有见及此，编者求其次，请他将做一个成功投机者的心路历程写出来，好让众生散户少走冤枉路，如何？张君欣然献技，不过他声言，供稿只此一次，以后不再写了。编者郑重推介,这篇并非普通消闲文章，或许你不易发现它的价值，一经了悟心法，受益无穷。 

前言：

相对优势是一个投资者的所需，欠缺的话，这位投资者注定失败。然后，再需要策略、纪律和资金管理，但反之便不能成功了。

投机的目的只有赚钱，若这目标不清晰，便很难成为一个成功的投机者。成功投机者必经的四个步骤：
一、必定要有一个‘相对优势’（edge）；
二、把这相对优势转化成可以操作的常胜模式（positive expectation trading system）；
三、有纪律性地执行这模式（discipline）；
四、有效的资金管理 （money management）

四、资金管理计算风险
有效的资金管理 （money management）
资金管理的目的，是帮助投机者取得最大的利润。若是你的操作模式不能带来利润的话，就算是世上最好的资金管理，对你都没有任何帮助和用处的。世上最好的资金管理也不能取代第一点的‘优势’，若你没找到‘优势’并将之转化成‘可应用模式’（这可应用模式，胜出率应超过80%），那么世上最好的资金管理也是枉然的。
最基本的模式胜出率是55%，而有‘正面回报’（positive expectation），这样，有效的资金管理便有助于自己取得更佳回报，并把你的‘优势’模式提升到一个高的水平。最常操作的‘资金管理’方法，是‘固定分数法’（Fixed Fractional Trading）（参考文章《资金管理策略》），很多传统基金都用这方法。近年有采用‘固定比率法’（Fixed Ratio Trading），篇幅所限，不能详加解释。坊外很多这类书籍可供参考的，本人认为供参考而已。
最佳的资金管理是因个人情况而定出，因应每人的资本、胜出率、风险的承受能力 （risk tolerance）、回报要求及时间的局限。所以只有参考他人的方法，配合自己的处境而制定资金管理方法。

四个投机历程，每一步骤，都足可用一本专书来详细解释，笔者只是稍微把重点带出，希望令读者有一个比较清晰的路向可行，也望能把达到成功的时间减少一点，不用迷路。
四个历程是必经之路，一般需要十年。我说十年是我认识数位著名的投机者所花的时间。本人进行投机活动也有十多年，还未算成功。那么可有捷径？捷径是没有，但可以缩短达至成功之路，就是找位导师。为甚么？有一位成功导师的话，可以将你学习时间及过程大大缩短，而不需要走那么多冤枉路。但要找一位成功的投机者作为导师并不容易，只有少数幸运儿能找到。世界首席高球手‘老虎伍德’Tiger Woods 也有教练协助，这道理已很明白。

优势与模式为首要关键
以上已谈过的那四个成功投机历程：从优势edge →模式system → 纪律discipline → 资金管理money management，哪一样比较重要？让我们也讨论一下。拥有最好的纪律和资金管理，若没有优势和模式是赢不到零和游戏的。最重要的还是优势和模式，投机者不断摸索或改进，都是集中于这两个步骤，所以市场上的投机都偏重于技术分析（technical analysis），和各种不同的市场指标（market indicators）。
有一本书名叫《Encyclopedia of market indicators》，作者Colby在书中列出一百二十七种不同的市场指标，有兴趣的话可以买来一看。外面那么多书籍和讲座，都偏重于技术分析和市场指标，目的都是希望帮读者找到一个优势，并将之变成一个可胜的模式，正确地找到市场势头。其出发点和目的都非常好，但能比对手更快和更准确地找到市场的走势或转势，才更重要。现今差不多99%的投机者都懂得用技术分析和市场指标，若每个人都用同样的技巧，这样何来有‘相对的优势’？所以仍然有95%是输家。

股海藏经楼（QQ/微信1730397054）评注：所以交易的核心是交易者本人，而不是技术、指标之类的东西，你需要把自己训练成一名成熟合格的交易者。

‘投机’（speculate）, 拉丁文的原意就是观察（observe），便是要花时间和努力去观察才能找到优势。若你能比对手更快、更准确地找到市场方向，用对手没有的指标和技术，不就成立一个‘相对的优势’吗？所以要成为5%成功的一小撮人，便要从头学起，学习外面有关的指标和技术，再自己多观察、思考及实习，从而发展自己独有的模式。

不断做足笔记
人们经常问，成功的投机者哪里可以找到？答案很简单：‘若你能找到一个有写详细笔记的投机者，你便能找到一位成功的投机者。’养成每次投机做笔记的习惯，便是笔者最后要跟读者分享的一点，因为这对前述四个步骤都有帮助。若能每一次投机都有详尽的笔记，投机者便可以温习，研究哪一次投机做对，哪一次做错，下次应该怎样做。这样会令你进步神速。
笔记对我们的钻研‘优势’，改进模式，测试纪律和资金管理的是否良好，都是有帮助的。人们往往很容易忘掉自己投机活动是做错或做对，对在哪里？错在哪里？所以要有好的笔记来帮助我们思考及反省。若问你今天恒生指数高低位，你一定会记到。但是二十天前的恒生指数高低位和收市价，你未必会记到。更何况，某天你做的投机是做对甚么或做错甚么？若不能记起，从何改进？笔记便能达到温故知新的效果。
笔者可以很坦白地讲出来，我每天投机活动，做笔记的时间约四个小时，把市场的变化和观察到的特点记录下来。到周末再花五个小时把前五天的笔记整理，一周共花二十五小时做记录，从中温习、反省和改进，这样对学习和从事投机是非常重要的。我的‘相对优势’，正是从笔记中推敲，领悟出来的，可见投机笔记对成功的重要性。若我能早点认识笔记的重要性，也不用多走一段长路。但这习惯不易养成，非下苦功不可。
很多投机者都同意推敲详尽记录悟出优势，成功投机不外乎能做到（1）顺势操作（fallen the trend）（2）迅速止蚀（cut loss quick）（3）让利润扩大（wide with the profit），这样已能成功。笔者百分百同意，但也只有 5% 的人做到而赢了95%人的金钱，可见知易行难。问题是：（1）顺势操作，怎样顺势？甚么时候转势或再转势？这就是笔者说的‘相对优势’和‘模式操作’。（2）迅速止蚀和（3）让利润扩大，不就是有‘纪律的操作’和‘资金管理’的最终目的？
成功投机的关键和其他人生的尝试都是一致，我们应虚心去求知、努力不懈地工作和学习，最终一定可以成功。当你成为成功的投机者之后，成功的定义是经常性的从投机活动中赚钱，你仍然不断的学习、求知、观察、阅读、改良及进步。跟一位初学投机的人士一般。若不断寻找，就必找到。最后的一项忠告，千万不要误信‘贴士’，‘贴士’是给良好服务员的打赏。在投机市场，是没有免费午餐也没有‘贴士’的。

在股票或期指市场炒作，专家多矣，但据实情统计，真正胜出率只为 5%，一百个人里面，约只有五个人做常胜赢家，所以在投机市场如何练好功夫成为百分五的赢家，是无数硕士博士所梦寐以求。
综合所有成功经验和个人心得，要做成功金融投机者必经四个步骤︰

1.掌握相对的优势 (edge)，以往在市场运作上当出现某一独特图形或指标，被高手掌握而获利，也属相对优势；

2.把优势转化成常胜的模式 (positive expectation trading system)；

3.有纪律地执行这模式 (discipline)；

4.有效的资金管理 (money management)，

还有很重要的一点供分享，就是将每天的交易做笔记，每周总结，你必有发现，或者找出可以致胜的相对优势。

以上是一个非常重要和必经之路。笔者不敢自称成功，因为短期的胜利并不代表永恒。所以现时仍每天长时间的观察市场，改良交易模式，努力不懈地做笔记。从而发掘更多相对优势。于 1991年至1996年，著名金融投机家Victor Niederhoffer，曾是索罗斯的左右手，后来自立门户，被誉为全球最成功的对冲基金经理，有多于十年之常胜和高回报的纪录。但于1997年泰国一役，因为没有遵守纪律和有效的资金管理，输尽所有财富。
在97年金融风暴之前，Victor有无数追随者，单从顶级名校毕业的分析员和交易员便有二十多名。一次错失，令他一败涂地。但Victor绝不气馁，把仅有的房子卖掉，重头开始，靠写作为生，用自己小量的资金作投机。至今已重新管理一对冲基金，成为一位更成功的投机家。Victor最近出了一本著作《Practical Speculation》，在欧洲很受欢迎，在美国则大异其趣，我认为值得一读。
很多人醉心于买卖期指和其他投资工具，原因是市场充满机会，更深信是世界上最公平的生意，胜负得失皆由个人承担，而不需向其他人报告。基金经理除外。本文的目的是想把个人的经验和心得跟读者分享，每点都是笔者亲身经历，全是用大量时间及金钱换回来的，提出一些投机过程中遇到的困难及克服的方法，加上一些真实而有趣味性的故事，希望带出启发。

先把四个投机步骤转译成一条简单的程式，就是‘优胜模式’加‘投机者’等于‘结果’ （winning model + trader = result）。投机步骤的1（相对的优势）和 2（把优势转成常胜模式）便是‘优胜模式’；加 3（有纪律地执行上述模式）和4（有效的资金管理），便是‘投机者’，把两者配合，便是投机的成果。这方程式便说明了，投机者利用长时间和金钱研究了一个 ‘优胜模式’，但结果还是输钱，原因就在（trader）。笔者对此体会最深，为甚么每次模式都是正确，而有时还是输钱。
用同一个模式，我的学生操作，结果是大胜。原因就在受‘投机者’本身的情绪（emotion）影响。要成为一位成功的投机者，在掌握‘优胜模式’和控制情绪这两点下功夫。胜出率很高的模式，便能百战百胜。要配合投机者稳定的情绪，有纪律性的执行模式和有效资金管理，才能真正的成功。但若投机者不能做好有规律和资金管理，即使拥有一个胜出率高达百分之九十的模式，结果也有可能是负面的。